在去中心化金融（DeFi）领域，了解协议的治理机制至关重要。事实上，它们决定了非常重要的参数，并影响协议本身的经济方面。

总体而言，加密货币社区希望朝着完全去中心化、链上治理的理想迈进。然而，这说起来容易做起来难去中心化治理是许多争论的核心。因此，去中心化自治组织（DAO）有多种途径、可能性和方法：

  • 投票委托；
  • 投票权重——通过代币托管或链下用户参与；
  • 法定人数；
  • 专门委员会；
  • 连续投票；
  • 由于预言机，链下投票产生的链上行动；
  • 时间限制；
  • 紧急行动和授予某些地址的特殊权力；
  • 鼓励投票（例如通过空投）……

协议的治理由专用代币的持有者确保。因此，拥有协议的治理代币就赋予了决策权。其投票的权重可能取决于持有的代币数量，但也取决于其他参数，例如代币托管的持续时间。

每个协议都有自己的规则和自己的去中心化治理愿景。我们将回顾主要模型，同时概述 DeFi 社区的目标。

Uniswap

Uniswap 通过专用代币 UNI 进行管理，该代币部署在以太坊主网上的以下地址：

https://etherscan.io/address/0x1f9840a85d5aF5bf1D1762F925BDADdC4201F984

因此，每个 UNI 持有者都可以通过 3 个不同的地方参与 Uniswap 的治理，每个地方都有自己的职能：

  • https://gov.uniswap.org/：专门讨论治理相关问题的论坛；
  • https://snapshot.page/#/uniswap：一个简单的投票界面，允许 UNI 持有者在链外报告他们的情绪；
  • https://app.uniswap.org/#/vote：治理门户本身。

UNI 治理代币

UNI 代币是一种 ERC-20，可以确定用户投票权的权重。因此，它的投票是根据委托给专用地址的代币数量来加权的。

因此，用户必须将其代币委托给一个唯一的地址——该地址可能与代币持有者的个人地址相同。代币没有被锁定：它们仅代表委托地址的投票权。

提案

提案——提案——是可执行代码，它修改 Uniswap 的治理合约或管理其金库的治理合约。必须将流通中的所有 UNI 的至少 0.25% 委托给一个地址，以便其所有者可以提出提案。

接受提案的最低法定人数是所有 UNI 的 4%，即 4000 万个 UNI。当提案处于活动状态时，任何将代币委托给某个地址的用户都可以投票（是或否）。在此步骤之后，如果提案获得批准，则会开始 2 天的等待期（时间锁定）。当这段时间过去后，该提案将被实施。

Uniswap 的治理流程

Uniswap 治理流程分为 3 个阶段，并可能根据社区的决策而变化。

测量体温

首先，您需要确定社区是否希望看到变革的实施。此步骤称为温度检查。提案通过治理论坛提交给社区批准。讨论应从标签“温度检查 – [标题]”开始。然后，选民（UNI持有者）使用Snapshot表达他们的意见。如果有足够的兴趣（至少 25,000 个 UNI 投“赞成”票），则提议的更改可以继续进行后续步骤。快照调查持续 2 天。

共识检查

共识检查是围绕提案的更正式的讨论阶段。体温测量阶段结束后，将通过 Snapshot 组织新的调查。在 5 天的时间内，Uniswap 用户可以在“不进行任何更改”选项和所有潜在的具有吸引力的更改之间进行选择。

然后在治理论坛中创建一个新线程，标记为“共识检查 – [标题]”。提交共识检查的用户必须获得社区对其提案的批准并进行讨论。获得最多票数的选项获胜，然后可以进入第三阶段。共识检查需要 50,000 UNI 的法定人数才能通过此步骤。如果“不进行更改”选项占上风，则共识检查将关闭。

治理建议

提案包含共识检查的获胜结果，并且可以包含 1 到 10 个操作。然后由专业审计师对拟议的代码进行审计；审计费用可由社区财政支付或报销。

治理门户中的新线程标记为“治理提案 – [标题]”。它包括快照调查、讨论和代码审核报告的链接。

然后，将通过调用 GovernorBravo 合约的 suggest() 函数来部署该提案，并开始 7 天的投票期。如果获得批准，执行前还需要 2 天（时间限制）。

软治理的概念

我们所说的“软治理”或元治理是指社区成员之间在链下进行的治理过程。它们涉及治理政策、流程和战略。更新这些链下流程不需要用户进行链上投票。

部分 DeFi 社区认为 Uniswap 的治理去中心化程度较差。事实上，开发团队已经成立了一个基金会，其使命是支持协议、其生态系统和社区的发展和可持续性。有人认为这个基金会权力太大了。

Balancer

正如 Balancer 开发人员所说，治理是协议的心脏和大脑。任何 BAL 代币持有者都可以参与其治理。愿意的用户可以使用他们的代币对有关协议的重要决策进行投票。这可能涉及添加新功能，或修改智能合约中的关键参数。

BAL 治理代币

BAL 代币保证投票权，并有助于协调治理代币持有者和协议股东的利益。

条款

Balancer 推出时，BAL 通胀率为每周 145,000 BAL。然后引入了减半时间表（将发行量减少一半）：每四年一次，就像比特币一样。最终代币数量约为 9400 万 BAL，完整详细信息可在此处找到：

https://docs.google.com/spreadsheets/d/1FY0gi596YWBOTeu_mrxhWcdF74SwKMNhmu0qJVgs0KI/edit#gid=0

论自动做市商的治理——AMM 解码-1BAL 代币的货币发行

分配

BAL 代币分配给以下实体：

  • 社区——通过流动性挖矿计划，该计划可以通过治理流程进行修改；
  • Balancer 创始人、顾问和投资者；
  • 生态系统基金，吸引战略合作伙伴并在经济上鼓励他们。该基金的使用也受到协议的治理。
  • 投资基金——筹款基金：用于资助Balancer Labs未来的运营并支持其发展。

论自动化做市商的治理——AMM 解码-2BAL 代币在生态系统参与者内的分配。

治理流程

Balancer 治理流程分为 5 个步骤。修改或扩展协议的提案称为评测请求（RFC）——让人想起以太坊评测请求（ERC）。

征求意见

首先，提案发布在 Balancer 论坛的“治理”部分，标签为 [RFC]：

https://forum.balancer.fi/c/governance/7

RFC 必须尊重精确的形式主义。他们有 5 个部分描述该提案：

  • 背景：所解决问题的描述以及理解提案所需的所有信息。
  • 核心提案：改进协议本身的提案。
  • 依赖性：引入提议的更改所需的所有内容的描述。
  • 风险评估：分析这种变化所带来的风险，及其对协议、Balancer社区及其整个生态系统的影响。
  • 开放性问题：与 RFC 相关的所有讨论和附加信息。

讨论

在此阶段，社区讨论 RFC。她特别使用 Discord、论坛和其他社交网络。然后，辩论会在论坛上进行监控和记录。在此阶段，欢迎所有反馈，目的是引起人们对 RFC 的关注。

主张

经过大约两周的讨论阶段后，如果 RFC 得到了足够的关注并取得了初步共识，它将在论坛的专门讨论线程中进行更新。各种建议也被添加到 RFC 中。

讨论主题更改为[提案]。添加了额外的反馈以及各种提示、技巧或意见。

要达成普遍共识，至少需要一周的时间。

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快照

这是投票阶段。该提案须经社区批准。它发布在专用空间上：

https://vote.balancer.fi/#/

结果

然后该提案将被接受或拒绝。如果投票失败，则必须至少经过一个月的时间才能重复操作。

如果获得批准，则有必要监督拟议变更的正确执行。这些可能需要 Balancer 的多重签名钱包的操作。

多重签名钱包

Balancer Multisig 使用 Gnosis Safe 进行部署，Gnosis Safe 是以太坊上最安全的多重签名合约。Gnosis Safe 经受住了时间的考验。

多重签名目前有11个地址，需要6个签名才有效。这些地址属于受人尊敬的社区成员。此配置（m 个地址中的 n 个）可以修改——始终通过 BAL 持有者的治理。

需要注意的是，多重签名没有决策权。它的作用只是将 BAL 代币持有者的链上决策转移到链下。同样，多重签名无法控制协议流动性提供者的资金。

Balancer DAO 的最终目标是完全在链上运行。然而，它的智能合约可以向管理地址授予某些权力，目前是多重签名的：

  • 通过授权者合约向某些地址授予角色；
  • 配置兑换费用；
  • 定义闪贷费用；
  • 从保险库中提取收取的协议费用和/或多余的代币（用于空投），并将其发送到任何目的地；
  • 定义预言机地址；
  • 定义中继地址。

多重签名也存在于部署 Balancer 的辅助层上：Polygon、Arbitrum 和 Optimism。潜在的签署者也由社区提名、排序和列出，以便在未来替换时提高效率。

如果签署人行为不当，则可由其余签署人决定撤销该签署人的资格：

  • 针对选民在链下做出的决定采取的行动；
  • 连续 3 个月或连续 2 次投票未履行签字人职责。

Balancer协议费用

协议费用由 Balancer 协议本身收取，而不是由流动性提供者收取。BAL 代币持有者可以启用或禁用这些费用。它们的用途可以多种多样，也由选民选择：

  • 添加到矿池中；
  • 为改进协议提供赠款；
  • 广告活动的融资；
  • 吸引战略合作伙伴的补贴；
  • 去中心化保险；
  • 根据外部协议贷款；
  • Balancer 州长直接付款；
  • 为生态系统服务提供商提供融资。

协议费用有两个来源：交易费用和闪电贷收取的费用。这些费用的比例由 BAL 代币持有者社区定义。

未来发展

理想情况下，该协议应完全由 BAL 代币持有者管理。当然，这是一个真正的挑战，在去中心化交易平台领域是全球性的。这是一个热门话题，目前还没有理想的模型。

去中心化治理可以采取不同的形式，有必要找到最有效的机制。事实上，每种方法都有其优点，但也有其风险和缺陷。因此，在基础设施、接口和工具方面还有很多进展。

Balancer 社区采取了实证且谨慎的方法。通往完全去中心化的道路充满了陷阱……

曲线

Curve 的治理涉及其去中心化自治组织（DAO）：

https://dao.curve.fi/dao

CRV 代币持有者使用 Aragon 进行治理，从而控制协议的管理功能。Aragon 投票应用程序的修改后的实现可在此处找到：

https://github.com/curvefi/curve-aragon-voting

CRV 和 veCRV 代币

要通过 Curve DAO 投票，用户必须锁定其 CRV 代币。有一个激励机制可以提高参与率——流动性提升。因此，流动性提供者的回报增加了。任何锁定代币的 CRV 持有者都可以对提案进行投票。为了创建新提案，其投票权必须达到 2500 veCRV。

一旦被超越，CRV 就成为 veCRV——投票托管 CRV。锁定期可以在一周到四年之间调整：这会影响投票权，就像奖金一样。用户锁定代币的时间越长，收到的 veCRV 就越多。最高奖金是其流动性提供者奖励的 2.5 倍。

CRV 和 veCRV 之间的 1:1 比例是通过将代币扣押最长 4 年来获得的。锁定一年的 1000 个 CRV 为用户提供 250 veCRV 的权重。

投票流程

当 CRV 被隔离时，用户可以从创建提案的区块进行投票。使用投票应用程序，非常简单：

  • 提案的选择；
  • 选项的选择；
  • 交易确认。

所有 Curve DAO 提案都可以在这里找到：

https://dao.curve.fi/dao

快照工具允许用户表明他们对提案的偏好。考虑到以太坊的 Gas 费很高，它非常有用。投票报告用于衡量社区的兴趣。

还可以使用 Brownie 控制台命令行界面与 DAO 交互：

https://eth-brownie.readthedocs.io/en/stable/interaction.html#using-the-console

用于创建新投票的 Python 脚本可在 DAO GitHub 存储库中找到：

https://github.com/curvefi/curve-dao-contracts/blob/master/scripts/voting/new_vote.py

然后用相应的脚本对投票进行解码：

https://github.com/curvefi/curve-dao-contracts/blob/master/scripts/voting/new_vote.py

创建提案

必须通过在治理论坛上创建新的讨论线程来正式化提案。然后，通过快照创建 CIP（曲线改进建议）：https://signal.curve.fi/#/

去中心化治理：模式与挑战

得益于治理代币，DeFi 协议使得通过用户去中心化决策成为可能。治理去中心化是一种备受追捧的财产，因为它彻底改变了金融市场的管理方式。

决策权不再中心化在一小群开发人员或管理者手中。尽管 DeFi 仍处于起步阶段，但多种去中心化治理模式已经出现。他们提出了所有的挑战，以实现完全去中心化的理想。

除了修改管理协议的参数之外，去中心化治理还可以促进协议的增长并快速解决潜在的缺陷。例如，通过招募新的开发商、为营销运营融资，甚至设立应急基金，这是可能的。

距离完全去中心化还有很长的路要走。可以结合不同的经济激励措施来增加用户对这些去中心化和无需许可的交易平台的参与。

开发团队更愿意对去中心化治理采取谨慎的态度。事实上，这些协议都是实验性的；他们的智能合约可能存在缺陷，需要立即采取行动。因此，这使得在紧急情况下仅由用户做出决策变得困难。

目前，DAO 结合了链上和链下治理流程，以便按照整个社区选择的方向发展协议。除了简单的技术方面之外，它还是一种新的政治组织形式，比当前的传统金融标准更加灵活、方便和公平。

《论自动化做市商的治理——AMM 解码》一文首先发表在 Journal du Coin 上。